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跟着世界经济形态深远演变，好意思元在国外交易和金融体系中的中枢肠位正面对结构性压力。1月10日，在“2026年中国首席经济学家论坛年会”上，中银国外证券首席经济学家徐高指出，好意思元永恒主导的世界大轮回正迟缓参预沉静期，但这一变化更多源自好意思国里面经济结构和政策聘用，而非外部挑战。
在演讲中，徐高缅想了畴前四十年世界化程度的演变。他以为，当代世界交易永恒失衡的形态，是自1971年好意思元脱离挂钩黄金之后才得以捏续酿成的。当代法币体系使得部分国度大略永恒保捏交易顺差，而好意思国则捏续承担世界流动性提供者的变装。
在好意思元世界大轮回中，好意思国面对的主要风险来自国内经济结构的演变。徐高以为，好意思国制造业占比自上世纪70年代以来捏续着落，国内收入分派差距的扩大，使得好意思国难以永恒通过世界化策略看守经济增长的平衡。
政策上，好意思国在疏忽世界化带来的压力时堕入两难。一方面，要是不时推动好意思元流出以看守世界需求，好意思国国内经济可能出现结构性问题和社会矛盾；另一方面，要是减少好意思元对外流动以保护国内经济褂讪，世界交易需求将随之着落。
徐高以为，这种里面政策禁止使得好意思元世界大轮回在永恒内渐渐镇定，而“好意思元霸权”的看守依赖于好意思国能否平衡外需与国内经济结构的矛盾。
关于中国经济发展，徐高有三点启示：
第一，东谈主民币国外化应以珍藏交易褂讪为中枢，而非试图取代好意思元。过度追求成为国外储备货币可能导致外流压力增加，影响国内产业结构和工业化程度。
第二，面对好意思国减少世界需求的趋势，中国需加速内需建筑，通过奢侈升级和投资扩大内轮回，以缓冲出口压力。
第三，短期内应密切柔柔好意思国国内务策对外需的影响，包括财政和货币政策一样，这将径直影响中国出口和外需走势。
“好意思元世界大轮回的沉静是一个永恒、渐进的经过，可能捏续20至30年。”徐高强调，关于中国而言，策略要点在于稳住外需、加速内需发展，同期推动东谈主民币国外化稳步鼓舞，而非追求短期替代好意思元的指标。
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陈君君
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